钢厂冬储或对钢价形成支撑

自8月中旬钢材期货主力1401合约触及3848元/吨后,钢价开始出现回调。截至上周,钢材主力合约价格下滑了272元/吨左右,跌幅近8%,市场对未来钢价走势的看法出现分歧。从目前的基本面情况来看,钢价即将反弹,但空间有限,短期以弱势振荡为主。

库存出现攀升,短期钢价承压

我国钢材社会库存自3月下旬开始连续下降25周,在9月中旬出现上升,截至目前库存为1485万吨。中钢协统计数据也显示,我国重点钢材企业库存出现环比上升,9月环比8月钢厂库存将至少上升82万吨。由此可见,在目前的日均产量水平下,钢材的消费相对疲弱,刨除补库的影响,钢价将承受更大的压力。

钢厂冬储将对钢价形成支撑

虽然钢厂在7-8月份对矿石进行了部分备库,但是由于矿价上涨较快,钢厂补库有限。矿价由7月的低点110美元/吨涨至8月中旬的142美元/吨,涨幅为29%,远超过钢价10%的上涨幅度。矿石价格快速上涨后,钢厂放慢了采购进度。目前,钢厂的矿石库存依旧处于偏低的水平,根据WIND统计,大中型钢厂的矿石库存消耗天数仅比7月初增加了三天。与此同时,矿石的港口绝对库存也较低。短期来说,虽然高位矿价使得钢厂放慢了采购,但临近11月,钢厂都要进行正常的冬储,这将对短期矿价形成支撑,钢价也具有一定的上涨潜能。

矿石期货推出在即,钢价上涨空间受限

近一个月以来,矿石期货的推出加快了进程,据有关部门报道,矿石期货极有可能在10月推出。矿石价格占钢材成本的60%以上,因此,由矿石价格加上焦炭价格,就可以估算出合理的钢材价格。

全球矿石市场的采选成本由低到高分为三个层次:第一层次是力拓、必和必拓、淡水河谷三大矿山,其矿石品位较高,且具有完善的基础配套设施,它们的成本最低,完全成本在60美元/吨以下;第二层次是以秘鲁、南非、蒙古等为代表的非主流矿,其采选成本具有优势,但物流环保等成本较高;第三层次是高敏感性的国内矿石。我国的矿石进口依存度在68%左右。国内矿石的成本也具有较大的区别,大概45%左右的内矿成本在80美元/吨以下,20%左右的内矿成本在80-100美元/吨之间,15%左右的内矿成本在100-120美元/吨之间,10%左右的内矿成本在120-140美元/吨之间。根据统计,2014年仅三大矿山的产能就将增加2亿吨,也就是说即便矿价跌至100美元/吨,我国35%的产能全部关闭,三大矿山新增产能也将弥补这个空缺。由此看来,2014年矿价极有可能跌至110美元/吨以下。矿石期货推出,市场将理性预期远期矿价,这必将对钢价形成制约。

综上所述,钢价已经调整了一个多月了,临近11月,钢厂对矿石进行冬储将带动矿价和钢材价格联袂上涨。然而,矿石期货即将推出,矿石期货的推出将对远期过剩的矿石市场做出合理的定价,从而将使钢价的上涨空间承压。(期货日报)